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天择 卷土,钢价下跌还会“卷土再来”吗?

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钢价短期内受贸易战影响可能小幅下跌,长期来看不存在再次大幅下跌的基础。分析价格走势最透彻的就是供需分析法,下面我们来从供给端和需求端佐证上述结论。

在分析钢价未来走势之前,回顾一下2011年至2015年长达4年的钢材熊市成因,对于我们预测未来很有帮助。首先,从供给端角度来看,在2008年金融危机之后,2009年的救市政策使得本来应该出清淘汰的落后产能再次有了喘息之机,直至后期国内钢材产能严重过剩,在供给端埋下了钢材大幅下跌的种子。

需求端主要可以分为国内的地产基建需求和出口需求。09年之后的房市火爆使得政府不断出台政策抑制房价过快上涨,地产的需求增速不及钢材的供给增速。而出口方面,受人民币升值影响,钢材出口竞争力下降。正是供给端和需求端的不利因素叠加才造成了长达4年的钢材熊市。

那么未来是否存在同样的因素使得钢材价格再次大幅下跌?首先,在需求端,目前美国处于加息周期,人民币强势升值的环境已经不复存在,虽然有贸易战影响出口,但是总体可以认为是中性。再从供给端来看,供给侧改革使得大量小钢厂倒闭和被并购,清理了落后产能之后的钢材产量已经趋于稳定。

最后唯一不确定的是国内需求部分,如果未来国内房产基建投资进一步放缓,也还是有国家以“一带一路”为代表的走出去政策可以对国内产能过剩的情况进行完美对冲。

判断涨跌,一定要有个时间周期,要判断在这个周期内的涨跌才有意义。周期太长,受到不确定因素影响太多,所以,太长周期的判断,那是大忽悠。所以我一般判断一个季度。四季度马上要来了,我判断是鸡肋行情,甚至有可能向空头行情演变。这是基于两个预期,一是供应端收缩不及预期,二是需求端收缩超出预期。为何会这样判断?你有空就关注我发的评论吧。

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